2014年下半年油价连续下跌，对合成树脂行业原料端成本造成了较大影响。而从2014年底开始，国内聚烯烃项目的陆续开工，更是使行业新增产能增加，在很大程度上增加了市场供应量。同时，丙烷脱氢装置的大量投产也对丙烯价格产生压力，使传统聚丙烯企业受到额外冲击。总之，2014年合成树脂产品成本和供需情况发生了较大变化。

　　合成树脂是石油和化学工业的重要子行业，也是不少业内人士关注的领域。该行业特别是聚烯烃产需大变意味着什么?2015年行业形势又会怎样?中国化工报记者采访了相关专家。

　　总体较平衡

　　中国石油和化学工业联合会2014年经济运行报告显示：全年合成树脂产量6950.7万吨，增长10.3%;合成树脂出口呈现较快增长势头，出口量和金额分别增长22.6%和16.5%，比上年提高11.6个和7.5个百分点;进口合成树脂超过3200万吨，增幅2.9%，其中进口聚乙烯911万吨，增长3.3%。

　　石化联合会的报告分析认为，造成这种局面的原因，主要是我国石化产业创新能力不足。一方面，行业在低值化、同质化的中低端市场供给严重过剩，竞争激烈;另一方面，在个性化、差异化的高端市场，产品又不能满足需求，只能进口。

　　针对合成树脂行业2014年发展形势，中国合成树脂供销分会秘书长郑垲告诉中国化工报记者：“合成树脂行业在2014年绝对值上升了，但增幅下降了。中国塑料制品原料成本在其最终价格中占80%左右，其实就是赚了加工费，甚至有些品种的原料占产品成本(包括财务成本、运输成本、仓储成本等)的88%，企业仅有2%～3%的利润。好在2014年上下游市场一齐一路走低，上游市场走低得更厉害。聚烯烃行业很典型，油价一下落，基本产品价格就跟着平行走。所以，2014年原料价格跌得厉害，产品价格也跌得厉害。但改性塑料市场包括塑料加工市场，虽然也随着大趋势有点下降，但降得没那么大，所以2014年搞塑料加工特别是塑料改性的企业，加工量还是增加的，利润同比也不错。虽然大家都说2014年非常难过，但合成树脂行业中部分企业相比前两年做得并不差。”

　　东证期货研究所所长朱鸣元谈到油价下跌对于聚烯烃行业的影响时表示：“油价下跌主要是对聚烯烃行业的成本构成影响，价格低会使成本崩塌。以低密度聚乙烯(LDPE)为例，它的成本已经从去年高位时的10000元/吨左右，滑落到目前一体化装置成本的7000元/吨左右。这一块成本的崩塌还是比较明显的。”

　　朱鸣元告诉中国化工报记者：“需要注意的一点是，不管是聚乙烯(PE)还是聚丙烯(PP)，目前整个市场的过剩并不是非常明显，尤其是PE还没有达到过剩状态，现在油价的下跌对于它价格的崩塌并没有发挥到极致，所以现在PE还维持着一个比较坚挺的格局。”

　　对于聚烯烃的进口量上升，兴业期货分析师潘增恩表示：“聚烯烃的进口量上升是因为一些高端产品我国还不能生产，而且由于国际聚丙烯价格便宜，会使一些基础产品的进口量也增加。”

　　谈到2014年煤制烯烃企业陆续开工对聚烯烃行业产生影响，朱鸣元认为：“去年中期大家都在谈论煤化工会不会导致聚烯烃行业市场过剩，但从现在的情况看，煤化工的影响非常有限，而且影响主要集中在去年开工的那部分煤制烯烃项目。由于一些项目去年底才开工，所以煤制烯烃的产能并没有完全兑现，对市场的影响并没有很明显地表现出来，所以今年一季度煤制烯烃对于市场的影响是一个重点观察阶段。”

　　市场变数大

　　对于合成树脂行业来说，油价的波动是一个不稳定因素。在合成树脂行业中，聚烯烃是一个典型受到油价影响的品种。

　　朱鸣元谈到：“我觉得油价每桶70美元可能是一个比较乐观的预测，甚至平均油价会更低，应该在50到70美元之间波动。对于煤制烯烃企业来讲，短期没有优势，因为他们的成本主要集中在投资端，占比会在70%左右。所以即使油价维持在70美元，且未来PE或PP的价格都跌到7000元/吨，煤化工整体亏损，他们仍然会生产。因为煤化工企业对现金流的要求比较高，而对可变成本这块要求其实相对偏低。因此，在较低的油价下，煤制烯烃企业已开工的产量不会有太大变数，而未开工企业的投产周期可能会延迟，或存在较大变数 。”

　　潘增恩预计，2015年线型低密度聚乙烯(LLDPE)国内产量将增加17%，PP产量增加19%。新产能继续大量释放，且大部分为煤制烯烃装置，对通用料市场形成严重冲击，通用料产能将难免过剩。预计2015年LLDPE和PP进口基本维持稳定，存在一定刚性。部分高端料仍需进口，国内无法替代，但通用料进口比例将继续压缩。而聚烯烃需求端受新常态下GDP增速放缓影响，预计需求增速将出现回落。受成本下降影响，聚烯烃价格大幅回落后在需求端对回料将产生一定的替代，释放额外需求。综合来看，2015年聚烯烃在产能和成本双重压力下将以弱势为主，阶段性关注价格跌至低位后对回料产生替代释放额外需求对价格带来的向上推动作用。

　　另外，潘增恩提到，全球丙烷供给宽裕，国内丙烷脱氢装置利润较好，未来丙烯单体供给充足。丙烷脱氢装置大规模投产，对丙烯价格产生额外利空，而下游聚丙烯产业存在较大外购丙烯聚合产能，成本端传导相对顺畅，价格相比聚乙烯将走弱。截至目前，我国已经有210万吨产能的丙烷脱氢项目投产，结合远期规划至2017年我国丙烷脱氢产能将达到1000万吨。丙烷脱氢装置的大量投产对丙烯供给形成冲击。

　　对于煤制烯烃产能投放对聚烯烃行业的影响，朱鸣元认为：“受低油价影响，我觉得今年煤化工整体开工节奏可能会在预计基础上有所延后，所以它对市场的影响短期会比较有限。相反，我觉得未来PE或者PP的价格会进一步向下，煤制烯烃项目生产的聚烯烃可能在一定程度上会起到部分价格支撑作用。因为煤制烯烃正在向成本区间趋近，企业的主动调价欲望就会明显减弱，估计像去年9～10月，部分煤化工企业主动调价去压低产品价格的情况可能不会再发生了。”

　　针对合成树脂行业2015年的形势，郑垲表示，虽然合成树脂2014年12月和2015年1月的行情不是很好，但是经过分析，还会有一波行情。因为大企业的存货出得差不多了，一过春节就会开始备货。中国做合成树脂的商家比较多，而且市场需求量比较大，企业备货会使行情旺盛起来。但总的来看，一些做贸易的小企业在2015年不会太乐观，其中包括一些中小企业的资金链可能会出现问题，资金不足造成生产不足，扩产也同样会受到影响。另外，现阶段的大气候也会使中小企业日子不好过。

　　郑垲补充道，2015年合成树脂行业中两类企业会比较难受。一类是产能3000万～5000万吨/年的小企业或贸易额4亿～5亿元/年的小商家。它们存在相同的问题，即判断动向能力不足，而且运营手段比较单一。例如，小商家以前一般都是买来以后卖，没有什么技术含量，门槛较低，受网络等现代商业模式的冲击会较大。另一类就是规模3万～10万人的企业，他们属于中型企业，而且这种企业并不少。在原料和产品价格的波动过程中，这些中型企业可能会扛不住，出现资金链会断裂，甚至还得裁员。

　　合力求发展

　　材料的发展能推动社会进步，也是合成树脂行业的新增长点。业内人士认为，作为材料社会发展的物质基础，合成树脂行业的新增长点会非常多。

　　基于行业的现状，郑垲建议，2015年合成树脂企业要干两件事：一就是企业要看准形势，把握好发展方向。企业在2015年要多观察市场动向，尤其要多观察其他企业，包括竞争对手做什么，然后研究自己企业的对策和措施。第二是多交流，与业内企业互相借鉴。合成树脂行业中有许多民营企业，在复杂多变的2015年环境下，这些企业自身去闯非常难，选择业内企业或咨询机构等“高人”来帮助自己，是企业实现发展的重要手段。

　　我国石化工业创新能力不足，加快发展个性化、差异化的高端合成树脂产品，以及高品质的化工产品迫在眉睫。针对聚烯烃产品同质化现象严重的现状，潘增恩认为，2015年聚烯烃企业应该更多地生产新牌号产品，通过创新来避免同质化，以加强企业和产品自身的竞争力。他认为，企业尤其要注重特殊性产品的研发，避开通用料的生产。

　　除此之外，企业应该做好保值工作。朱鸣元谈到：“2015年，企业必须做好保值准备。我们预计价格会是上半年偏强，下半年偏弱的一个格局。所以企业有必要对于未来的自身产量和库存做好适当保护，尽量规避价格波动风险，同时这样对下半年整体经营压力会有一个缓解作用。2014年国际油价的这一轮剧烈波动其实告诉了所有企业，整个市场价格的波动率其实是在不断上升的，尤其最近国内塑料消费仍处于一个短期偏高的行情，但如果企业产能一旦提高，年后甚至持续到二季度后的销售压力可能会比较明显，所以我觉得企业未来要做一些存货管理和价格保护方面的工作。”

　　潘增恩认为，2015年聚烯烃企业应更重视库存管理。由于国有企业聚烯烃生产量一般较大，所以国有企业部分装置的检修会带来聚烯烃市场的供需变化，从而影响聚烯烃价格，造成短期的聚烯烃价格波动。一般生产企业要有明晰的判断力，做好库存管理工作。

　　朱鸣元补充说：“从常规方式，企业可以通过市场来调节生产规模，但是石化、化工等生产装置都会有设计生产负荷，所以哪怕市场不好，也要维持必要的生产。因此，企业除了调节生产能力以外，还可以通过一些必要的金融手段来对产品价格进行风险保护。”